中廣核電力毛利率連降3年負債高 港股貼熊簽長期破發【5】

2018年末負債2554億元

2015年至2018年，中廣核電力負債總額分別為1854.27億元、2051.95億元、2564.01億元、2554.30億元，資產負債率（合並）分別為69.02%、71.94%、71.76%、69.31%。

2018年末公司負債總額較2017年末減少9.71億元，降幅為0.38%。2017年末公司負債總額較2016年末增加512.06億元，增幅為24.95%，主要因核電項目建設、並表寧德核電等使得長、短期有息負債增幅較大所致。

2018年末、2017年末及2016年末，短期借款、長期借款及一年內到期非流動負債合計總額為2142.31億元、2139.81億元及1623.50億元，佔總負債比例分別為83.87%、83.46%及79.12%。

中廣核電力短期借款全部為信用借款。2016年至2018年，中廣核電力短期借款金額分別為170.21億元、193.93億元、162.96億元，佔流動負債的比重分別為26.14%、32.09%、26.88%。

2018年末公司短期借款余額較2017年末減少30.97億元，降幅15.97%，主要是陸豐核電、寧德核電及工程公司償還了較多於本期到期的借款所致﹔2017年末，公司短期借款較2016年末增加23.71億元，增幅13.93%，主要因合並寧德核電新增短期借款230,000.00萬元。報告期內公司無已逾期未償還借款的情況。

2016年至2018年，中廣核電力應付票據及應付賬款金額主要為145.58億元、173.45億元、182.47億元，佔佔流動負債的比重分別為22.35%、28.70%、30.10%。

2018年末，公司應付票據及應付賬款較2017年末增加9.02億元，增幅5.20%。2017年末公司應付票據及應付賬款較2016年末增加27.86億元，增幅19.14%，主要受合並寧德核電等影響應付工程款增加16.62億元。

2016年至2018年，中廣核電力長期借款金額分別為1274.72億元、1835.12億元、1796.40億元。

業內人士評中廣核電力：資金情況不是很好 債務比較高

據每日經濟新聞報道，“以后中廣核電力就是A+H股，啟動A股上市計劃在於當前中廣核電力資金情況不是很好，債務比較高。”一位港股新能源行業分析師告訴記者。

因核電站建設周期長、前期投入大，由此造成核電企業高負債率的特征。數據顯示，截至2017年6月底，中廣核電力債務融資總額為2170.12億元，其中主要融資渠道為銀行借款，佔比為88%，負債率達73.11%。2017年上半年，中廣核電力財務費用為31.49億元，同比上漲55.17%。記者查閱歷年財報發現，過去幾年，公司負債率均在50%以上，最高時甚至達到75%。

值得注意的是，為了籌集資金，中廣核電力已在近期通過出售陽江核電和防城港核電的部分股權獲得了資金收入。

2017年12月12日，中廣核電力公告稱，公司及其附屬公司出售陽江核電17%股權，其中公司佔12%，其他全資附屬公司佔5%，陽江核電已完成工商變更，出售事項在工商變更完成日期當日完成交割，預計於交割完成后3個工作日內收到出售股權的50億元價款。

2018年1月，中廣核電力公告稱，與深圳國同（有限合伙）訂立投資協議，雙方擬設立一家合資公司以持有附屬公司防城港核電61%的股權，中廣核電力及深圳國同將分別持有合資公司60%及40%的股權，而合資公司將持有防城港核電61%的股權。這也意味著，中廣核電力出售了防城港核電24.4%的股權。

港股巨額分紅A股募資補血

本次，中廣核電力深交所上市，募集資金150億元中有40億元將用於補充流動資金。

報告期內，中廣核電力連續大額分紅。據招股書顯示，中廣核電力於2016年5月27日召開2015年度股東大會，審議通過年度利潤分配方案，以現金形式分派股息，每股派息0.042元（含稅），向全體股東派發現金股利合計19.09億元﹔

公司於2017年5月24日召開2016年度股東大會，審議通過年度利潤分配方案，以現金形式分派股息，每股派息0.051元（含稅），向全體股東派發現金股利合計23.18億元﹔

公司於2018年5月30日召開2017年度股東大會，審議通過年度利潤分配方案，以現金形式分派股息，每股派息0.068元（含稅），向全體股東派發現金股利合計30.91億元。截至2019年5月5日，招股說明書簽署日，上述利潤分配方案均已完成實施。

公司於2019年4月23日召開2019年第一次臨時股東大會，審議通過2018年度利潤分配方案，以現金形式向於2019年5月2日（股權登記日）名列公司股東名冊的股東分派現金股息，現金股息以人民幣計價，每股派息0.072元（含稅）。截至招股書簽署之日，股息分派尚未完成。

3年違法違規9次

據招股書披露，自2016年1月1日至招股說明書簽署之日，中廣核電力及控股子公司因違反相關法律、法規之規定而收到監管部門處罰決定書的共計9筆，涉及罰款金額約為人民幣89.23萬元。其中單筆處罰1萬以上的行政處罰共計3項。

中廣核電力稱，上述行政處罰所涉及的罰款金額佔本公司資產總額的比例較小，且已足額繳納上述罰款，不會對公司財務狀況和經營業績造成重大不利影響，不構成本次發行上市的實質性障礙。