中国神华受益电力提价 煤炭限价影响小

2008年07月18日10:59  来源:中国证券报

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  一边是电煤限价,一边是电力提价,对于中国神华(601088. SH,1088.HK)这种兼有煤、电两大业务板块的企业而言,总体影响仍然偏好。
  中国神华日前发布公告称,自2008年7月1日起,国家发改委调整华东、华北等电网的上网电价。该公司位于河北省北部地区、河北省南部地区、内蒙古自治区西部地区、北京市、天津市、辽宁省、浙江省、陕西省、广东省的电网统调燃煤机组(含热电联产机组)上网电价(含增值税)分别提高16.0元/兆瓦时、16.8元/兆瓦时、9.0元/兆瓦时、10.3元/兆瓦时、11.6元/兆瓦时、11.7元/兆瓦时、21.2元/兆瓦时、15.0元/兆瓦时、26.0元/兆瓦时,按照装机容量加权平均计算的上网电价上调13.8元/兆瓦时,调整后的加权平均电价为318.7元/兆瓦时。

  银河证券分析师田书华表示,今年以来煤炭价格的上涨,使得很多电力公司盈利能力下降,但是由于中国神华发电所用煤炭是自己的煤炭,因此还能保持盈利。

  据中国神华董秘黄清介绍,中国神华电力板块用煤绝大部分是自供,按照长约合同价格来供应,因而比市场现货价要低。黄清表示,公司的平均单机容量是43万千瓦,目前全国主力机组为30万千瓦和60万千瓦两种。“机组越大发电成本越低,因为其标准煤耗越低,在相同煤价情况下耗用的煤比较少。”中国神华的机组单机容量较大,煤耗较小。

  此次电价上调将进一步增加中国神华电力板块的利润。今年上半年,公司总发电量达到474亿千瓦时,同比增长31.6%,总售电量为441.4亿千瓦时,同比增长31%。有业内人士分析指出,此次电价上调将为中国神华2008年的业绩贡献0.02元左右,对2009年每股收益的贡献将在0.06元左右。

  在电力板块受益的同时,中国神华煤炭板块受限价影响并不大。神华等国有大型煤矿往往以合同煤供应为主,每年年初的合同煤价格签订后,全年的价格上涨就已基本确定。

  据黄清介绍,今年前五个月,中国神华100%地完成了合同煤供应,甚至在灾害期间提高了合同兑现率。“不能让客户因为别的公司履行合同情况不好而出现‘断顿’的情况。全年公司仍将按照100%的合同量来兑现。”

  分析人士认为,中国神华是煤、电、铁路、港口、煤化工一体化的公司。作为大型龙头煤炭公司,具有更好的发展前景,其行业整合、资源整合的过程中不但具有实力和优势,而且还会得到国家的支持,在未来的发展过程中具有很强的资源整合能力,其资源会不断扩大。(李阳丹)

(责编:唐旭)
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