中航有限再邀東航討論合作 “中東戀”扑朔迷離

　　花旗發布報告稱，中航有限入股東航的機會取決於中國政府整合航空業並組建大型航空公司的積極性。最壞的假設是：東航未能從新航或中航有限任何一方獲得資本注入，那麼東航的合理價值就隻有每股3.60港元

　　上周東航正式發布公告回絕“中航建議”后，沉默近一個星期的中國航空（集團）有限公司（下稱“中航有限”）昨天發表聲明，澄清對方所稱的“欠缺誠意”，並邀請東航盡快與中航有限就建議中股權和業務合作的各項細節進行討論，以確定最有利於各方利益的最終方案並進而推進其實施。不過業內認為，“中東”合作很難推進。

　　上周二，東航董事會正式發布公告表示不進一步考慮“中航建議”，昨天，中航有限發表聲明認為有必要作出澄清，稱1月18日向東航董事會提交的《關於投資於中國東方航空股份有限公司並與東方航空結成戰略伙伴的建議》是有誠意的。

　　中航有限表示，“建議”是中航有限在進行了慎重研究和充分論証之后作出的。在確定入股價格時，充分考慮了東航的財務狀況、資金需求﹔在確定東航與國航全面業務合作框架時，仔細研究和分析了東航和國航各自的樞紐建設、航線網絡、運力安排和貨運業務等各方面的實際營運狀況﹔在評估開展全面業務合作可能帶來的協同效應時，經過了仔細和審慎的測算﹔在確定交易結構時，充分考慮了雙方的組織架構和股權結構，並對公司治理、避免同業競爭、信息披露等監管機構和投資者可能關心的問題進行了論証，制定了切實可行的應對方案。

　　而在2月26日東航發布的公告中，則引用法律顧問瑛明律師事務所的意見認為，中航有限在其提出建議的整個過程中，以至其所採用的溝通方法，從未顯示出對合作抱有誠意，也未顯示出中航有限已對與本公司合作作出了深入和透徹的規劃。東航一位內部人士也對《第一財經日報》確認，在中航有限提出“建議”后，雙方公司均沒有主動地與對方公司進行過官方的拜訪和討論，“不僅東航沒有，中航方面也沒有”。

　　中航有限此次則指出，東航董事會之所以作出目前的決定，是由於雙方尚未有機會就其建議進行廣泛而深入的討論所致。因此，邀請東航盡快與中航有限就建議中股權和業務合作的各項細節進行討論，以確定最有利於各方利益的最終方案並進而推進其實施。

　　值得注意的是，此次中航有限發布此聲明的方式與之前完全不同，內地媒體是通過中航有限的母公司中航集團的財務公關公司拿到的，而不是之前中航有限在香港的公關公司。而在東航回絕中航有限“建議”后，新加坡航空發言人Stephen Forshaw則表示，公司對東航每股3.80港元的收購提議仍然有效，目前並未發出新的收購提議。

　　花旗近日發布報告稱，東航管理層的態度似乎不大可能突然轉變，重新考慮與中航有限合作。中航有限入股東航的機會取決於中國政府整合航空業並組建大型航空公司的積極性。最壞的假設是：東航未能從新航或中航有限任何一方獲得資本注入，那麼東航的合理價值就隻有每股3.60港元。

　　雖然東航董事會態度堅決，但有分析人士指出，作為東航的最大流通股股東，中航有限有權提請召開東航臨時股東大會，跳過東航董事會，將收購建議直接提交東航股東大會審議。對此，東航方面有關人士告訴記者，按照東航的公司章程，持有公司發行在外的有表決權的股份10%以上（含10%）的股東以書面形式要求才能召開臨時股東大會，目前，中航有限持股量（佔總股本）還不足10%。

　　野村証券方面則表示，未來幾個月東航可能重新將新加坡航空收購提議提交少數股東批准，收購條款沒有變化，但可能附有一些優惠條件，比如向東航股東派發特別股息。東航推遲獲得現金注資可能妨礙其擴張計劃，而中航方面收購計劃遭拒對中國國航不利，因該公司希望控制上海航運中心。

　　業內人士指出，東航引資仍可能僵持一段時間，等待合適的股票市場行情，畢竟在之前的“重組概念”逐漸減弱后，目前航空股股價已出現回落，東航自身應該利用這段時間加速自我振興。